消费支出是美国经济的关键组成部分，约占其经济增长的三分之二。从本周早些时候发布的零售销售数据来看，这一经济引擎似乎运转平稳。8 月零售销售额强劲增长 0.6%，而原本市场预计该月支出会相对疲软。
从表面上看，这份最新数据似乎再次证明了美国消费者强大的 “韧性”—— 过去几年，这样的说法已屡见不鲜：“尽管（此处可填入任意经济担忧），美国消费者依旧状况良好，推动经济稳步前行。”
然而，这份亮眼的增长数据背后，掩盖的是美国家庭经济状况日益加剧的不平等，即 “K 型经济” 现象：少数高财富人群持续获利，而更广泛的中低收入家庭则面临越来越大的压力。
穆迪分析公司（Moody’s Analytics）首席经济学家马克・赞迪（Mark Zandi）向 CNN 表示：“经济前景与富裕人群的财富及支出紧密相连，收入分布中前 20% 的人群正牵引着经济列车前行。”
穆迪分析公司的数据显示，这一差距正扩大至历史性水平。截至 6 月 30 日，收入前 20% 的人群贡献了超过 63% 的总消费支出，收入前 10% 的人群占比更是超过 49%—— 回溯至 1989 年的历史数据显示，这两项占比均创下新高。2019 年同期，这两项占比分别为 59.2% 和 44.6%。
赞迪指出：“无论出于何种原因，若这些高收入人群收紧支出，经济都将陷入衰退。” 他表示，若股市出现大幅回调，这种情况就可能发生，因为支撑富裕人群消费的财富，很大一部分与繁荣的金融市场挂钩。
寄望于最好的情况
经济学家向 CNN 表示，最富裕家庭在美国消费增长中占比持续上升，这一方面推高了通胀压力，另一方面也催生了可能引发资产泡沫的投机行为。这一现象不仅会使美国在未来更易受到潜在衰退的冲击，还可能让部分美国人在未来数年陷入困境。
明尼苏达州圣保罗市圣托马斯大学（University of St． Thomas）经济学与数据分析副教授泰勒・希珀（Tyler Schipper）称：“当我们审视收入分布的不同群体时，商业周期总是令人沮丧。因为在每一次衰退中，收入最低的 10% 人群都会被甩得越来越远。”
当前美国经济增速放缓、通胀升温、就业市场愈发不稳定，而消费不平等的扩大恰好发生在这一背景下。
对明尼苏达州居民卡莉萨・霍尔（Calyssa Hall）这样的人来说，钱总是不够用，疫情以来尤其如此。
霍尔向 CNN 表示：“想要完全恢复过来很难，但我们仍相信好事终会发生。我真心希望能回到物质充裕、不再为钱焦虑的状态 —— 不是大手大脚花钱，而是能自在出行，不用为钱发愁。”
8 月，霍尔和朋友去明尼苏达州博览会时，生活成本上涨是她们最关心的问题。以往她们会买些手工制品，还会品尝各种美食，如今却只能缩减到只买几样食物。
公平地说，过去一年里，大多数州博览会的商品价格都大幅上涨。希珀教授和他在圣托马斯大学的学生共同编制了一个名为 “棒上物价指数”（On-The-Stick Index，因博览会食品多串在棒上而得名）的指标，数据显示，博览会商品价格同比上涨 7.7%，是整体通胀率的两倍多。
希珀在追踪今年明尼苏达州博览会的价格时发现，尽管天气格外宜人，参展人数却低于平均水平。他认为原因在于 “消费者信心不足，而州博览会通常是人们不太在意花费的场合”。他表示，避免支付高价的一种方式是 “干脆不去博览会”。
购买力不断被侵蚀
穆迪分析公司经济学家贾斯汀・贝格利（Justin Begley）指出，唐纳德・特朗普总统对美国进口商品广泛加征高额关祱，已对消费需求、企业投资和就业造成压力。
不过，穆迪分析公司 8 月发布的《美国家庭债务报告》显示，从整体来看，美国家庭债务管理状况尚可，违约率尚未升至令人担忧的水平。
但穆迪分析公司通过信用评分（最接近收入水平的替代指标）对违约情况进行分析后发现，中低收入家庭的信用状况正变得不稳定。
尽管整体违约率徘徊在疫情前水平，但信用评分低于 660 分的家庭中，逾期 30 天及以上的债务余额占比在 7 月升至 9.06%，为 2016 年 2 月以来的最高水平。
此外，信用评分公司菲科（FICO）本周发布的新数据显示，当前信用评分的下降速度是大衰退（2007-2009 年）以来最快的。
整体工资增长正在放缓，且疫情期间低收入劳动者工资增速更快的趋势已发生逆转，如今高收入人群的工资增速反而更高。
乐施会（Oxfam）周四上午发布的新分析显示，美国收入最高的 0.1% 人群预计将从最新通过的税收法案中大幅获益，获利规模约达 603 亿美元。乐施会估算，该法案中的企业税收条款可能会使收入前 1% 的人群额外获得 2 万亿美元收益。
希珀表示，与此同时，中低收入家庭面临的物价压力尤为严峻。
他说：“经济学家早就指出，关祱具有累退性（即收入越低的人，税负占收入比例越高），其本质相当于消费税。而对那些将大部分预算用于商品和服务的家庭来说，消费税带来的压力更大。我们还发现，中产阶级家庭如今也开始去一元店、沃尔玛这类平价商店购物了。”
在印第安纳州费希尔斯市，斯科特・古德温（Scott Goodwin）一家最近换了家超市买日用品。
他向 CNN 表示：“我不愿这么说，但我们确实从当地一家环境不错的超市换成了另一家连锁超市。之前那家我们去了五到十年。我妻子觉得换家超市能省更多钱，所以我们就换了。”
古德温一家长期秉持保守的消费观念 —— 他们通常不旅行，而是把钱用来支付账单，包括学生贷款。
他说：“经济一直在变化，现在也不例外。我现在的购买力和五年前一样吗？可能不一样了。我们清楚这一点，需要的时候就会缩减开支。”
最近，他们进一步削减了在食品和休闲方面的支出，包括取消了今年所有的音乐会计划。
古德温天生患有多囊肾病，这种罕见的遗传病如今已发展到第五阶段，即肾衰竭。他说：“这是因为我生病，还是因为经济状况？可能两者都有吧。”
古德温即将开始接受透析治疗，他迫切希望能进行肾移植，而未来他还将面临更多医疗支出。
他表示：“还有很多事在等着我，医疗费就是其中之一。”
微不足道的 25 个基点降息
近几个月通胀持续升温，部分原因与关祱影响有关，也受到服务价格（尤其是旅游相关领域）上涨的推动。
毕马威（KPMG）首席经济学家黛安・斯旺克（Diane Swonk）向 CNN 表示：“富裕家庭仍愿意为‘前排座位’买单，也愿意支付溢价，而许多家庭却在缩减非必要支出。这群富裕消费者对服务业通胀的支撑力度，是以往不常见的。”
她还指出，差距扩大也导致整体消费能力减弱。
“不平等问题之所以重要，是因为中低收入家庭每多赚一美元，或口袋里多收到一美元，他们的消费意愿都会比高收入家庭更强。当不平等加剧时，整体消费支出也会减弱。因此，这不仅是经济的分化，还会实际抑制整体消费，进一步加剧不平等。”
她补充道：“从某种程度上说，这对（美联储）而言，简直是最糟糕的情况。”
周三，美联储今年首次降息，将基准利率下调 25 个基点。货币政策的效果存在滞后性，且此次降息幅度预计无法解决 K 型经济的顽疾。不过希珀表示，这可能会给部分家庭带来些许缓解。
他说：“我认为，对于那些正努力偿还信用卡债务的家庭来说，每一点帮助都很重要。未来六个月内，可能会有部分家庭认为 refinance（再融资）房贷是合理的选择，这会带来很大帮助。”
但他也表示，这一举措不太可能让人们长舒一口气，认为最糟糕的时期已经过去。
“这只是让生活压力稍微减轻了一点而已。”
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责任编辑：郭明煜
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