点牛通配资 AH医药再陷调整，医疗ETF止步三连阳，港股通创新药ETF（520880）失守所有均线，该抄底还是离场？

　　周五（10月10日），A股、港股市场同频震荡，沪指失守3900点，创指大跌4.55%，恒生指数收出5连阴。大盘承压，AH医药板块全线走低。

　　A股医疗板块低开低走，CXO跌幅靠前，巨头药明康德领跌7.2%，规模最大医疗ETF（512170）场内跌2.03%止步三连阳，盘中下穿3根均线，交投仍在高位，全天成交6.4亿元。拉长时间看，近期医疗板块走势整体震荡上行，短线回调或无碍趋势走向，作为低位板块，补涨机遇仍值得关注。

　　A股制药板块相对抗跌，主要系中药股逆市飘红，华润三九、吉林敖东涨逾2.5%，创新药则跌多涨少，百济神州-U领跌6.2%。全市场唯一药ETF（562050）重仓创新药，兼顾中药，场内收跌1.07%，水下区间溢价走高，反映低吸资金涌动，上日已有223万元资金逢跌加码。

　　港股医药盘初一度回暖，而后难敌抛压再度走低，港股通创新药午后跌幅持续扩大，荣昌生物、诺诚健华续跌逾11%，权重股百济神州、康方生物跌超2%，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）盘初一度反弹近1%，场内最终收跌2.25%，失守所有均线，全天振幅3.7%，成交3.69亿元。

　　创新药作为此前最为耀眼的强势板块之一，尽管9月以来进入阶段性调整区间，但人气居高不下，资金关注度仍高。港股通创新药ETF（520880）100%布局创新药研发类公司，下跌区间宽幅溢价，最高飙逾1%，显示买盘尤为强劲。截至10月9日，520880近20日累计吸金超6.75亿元。

　　机构分析认为，创新药短期调整主要因前期涨幅较大及资金兑现收益，且近期缺少催化，但创新逻辑未变。中长期维度，产业逻辑坚挺，资本市场想象空间巨大，创新药5-10年维度第二轮产业浪潮和创新药大牛市或刚刚开始。

　　就近期而言，国盛证券研判，四季度创新药有望迎来下一波机会。中金研报明确指出，10月中旬左右板块或迎来新一轮投资机遇。

　　消息面上，后续创新药催化密集，行情有望重启。

　　一方面，行业将迎来各项学术大会。ESMO（欧洲肿瘤内科学会）将于10月中下旬召开，此外12月还有ASH（美国血液学学会）、圣安东尼奥乳腺癌大会等行业会议。

　　另一方面，Q4将进入政策落地期，包括医保目录调整、商业医疗险相关政策等，医疗体系支付改革有望加速，在缓和供需矛盾同时，加速支持国产创新。

　　医药策略上，国盛证券认为，近期思路主要有两条线：第一，围绕三季报业绩不错的逻辑挖掘，重视CXO；第二，继续深挖创新药，为四季度反攻做准备。港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成提示，关注板块内部平衡，器械设备、医疗服务等滞涨板块或将逐步获得市场关注，或可考虑和创新药均衡布局。

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　注：根据沪深交易所数据，截至2025.9.30，医疗ETF规模264亿元，在全市场医药类ETF中规模最大（1/50）。药ETF是全市场首只也是目前唯一跟踪中证制药指数的ETF。

　　风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF、医疗ETF联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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